我们在投资的过程当中，总是在问一个问题，那就是如果我投资一个企业十年，并且这个企业也一直处于持续的增长当中，那么我的最终投资收益取决于什么？或者说我的最终收益是靠什么来衡量的，为什么同样是投资于企业，投资于股票市场，不同企业的投资收益会相差非常大，比如过去的十年，如果投资于茅台那可能获得了N倍的收益，但如果是投资于四川长虹，那可能股价一直也没有太多的变化，甚至可能还是亏损的，显然同样是投资，由于选择了不同的企业，最终结果却是相差甚远。

从股票投资的基本原理来说，我们都清楚的知道，买入股票就相当于占有了企业的一部分股权，尽管可能这个比例非常小，但是从法律上来说，确实是我们成为了股东，那么思考投资股票的回报问题，就变成了思考现实当中企业股东的回报问题，这两个问题其实是同一个问题。现实当中企业股东的收益率取决于净资产收益率（ROE）。净资产收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指标，体现了企业所有者的获利能力。

净资产收益率其计算公式是：净资产收益率(R)=每股收益或公司净利润(E)/每股净资产或公司股东权益(A)×%。

这非常好理解，我们买入股票就成为了公司的股东，自然也就是占有了上市一部分的资产，那么当上市能够利用这部分资产获得较好收益的时候，那么我们的投资也就获得了不错的回报。我们来看看那些A股市场上的大牛股，是不是ROE的表现都非常出众。比如贵州茅台最近九年年至年的ROE分别为：40.39%，45%，39.43%，31.96%，26.23%，24.44%，32.95%，34.46%和33.09%，也就是说在贵州茅台上每投入一块钱的净资产，那么用不到三年的时间，就可以再赚回来一块钱，显然这个数据是相当高的，那么我们再看看四川长虹的数据，年至年它的ROE分别为：3.07%，2.43%，3.71%，0.42%，-15.1%，4.49%，2.79%，2.35%和0.46%，显然这两个企业的数据相差甚远，可以说是天壤之别。这也可以说明为什么四川长虹这么多年，股价基本上不涨的原因。那么如何来衡量ROE多少是合理的数值呢？这就涉及到评价投资收益多少才是及格的问题。

一般来说，我们的投资选择可以有股票、债券、也可以定期存款，那么做为社会资金的选择来说，我完全可以把资金买成定期的国债，这个收益是稳定的，并且没有什么风险，显然这是最基本的收益保障，或者说是投资收益的 及格限，买入股票的投资风险显然是高于国债的，那么需要有一定的风险补偿，所以基本的投资收益要求要比国债更高一些，比如国债的收益可能是4%，那么我的投资收益要求不能低于6%，否则承担的风险就没有意义了。

对于我们来说，选择 的企业，其实就是选择ROE高的企业，并且要这个公司的现金流可靠，这样的公司能够给我们带来比较不错的收益，从长期看我们的收益率会无限接近于企业的ROE，所以要选择ROE较高的公司，那么我们的投资收益也会更好一些。

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